TQQQ 장기투자와 QLD 를 매월 정기적으로 매수하고 자산배분투자를 하면 어떤 일이 벌어질까요? 나스닥 지수와 S&P500 지수가 사상 최고치를 갱신하고 있는 지금 시점에 TQQQ 와 QLD 를 매달 적립식으로 모아가다 폭락이 오더라도 나의 자산이 원금이 보존될까요?
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본 포스팅은 교육 목적을 위하여 작성되었습니다. 저는 투자 전문가가 아니오니 아래에 소개된 글은 참고 목적으로만 활용하시기 바랍니다. 투자의 판단과 수익과 손실은 투자자 본인의 책임으로 귀속되는 점을 거듭 말씀드립니다.
TQQQ vs QLD 왜 비교할까요?
QLD 와 TQQQ 중에서 매월 적립식으로 모아갈 때 어느 쪽이 큰 자산을 만들어줄까요? TQQQ 가 압도적으로 QLD 보다 높은 수익률을 제공할 것 같습니다. 레버리지 ETF는 나스닥 지수의 2배에서 3배로 상승하거나 하락하도록 설계가 되어 있어서 수익도 크기만 손실도 2배에서 3배에서 늘어납니다.
지난 포스팅에서 레버리지 ETF에는 스왑 비용이 발생해서 장기간에 걸쳐서 투자 원금이 줄어드는 현상이 발생한다는 점을 말씀드렸습니다. 자세한 내용은 아래 글을 한번 읽어보시기 바랍니다.
TQQQ 장기투자를 매월 매수하는 적립식으로 하더라도 스왑비용이 매일 장 마감이 되고 ‘12%/240일’ 만큼 자동으로 투자 원금에서 차감이 됩니다. 매수 행위는 한달에 한번 하지만 운용사인 Proshares 는 투자 은행으로부터 스왑 계약을 체결하였기 때문에 운용사와 투자 은행 사이의 계약에 의하여 매일 비용을 정산하는 것입니다.
QLD 도 나스닥 2배 레버리지 상품으로서 나스닥의 주식을 2배로 매입하는 것이 아니라 운용사가 투자은행과 QQQ의 2배를 매수한 것과 같은 스왑 계약을 맺은 것입니다. 따라서, 매일 스왑 비용을 ‘5%/240일’ 만큼 정산하게 됩니다.
TQQQ QLD 레버리지 매수 타이밍
투자 수익을 최대로 늘리기 위해서는 TQQQ stock 과 qld stock 이 월봉 기준으로 쌍바닥을 형성한 후에 월봉의 하단이 점점 높아지기 시작하는 시점에 매수하면 가장 높은 수익률을 거둘 수 있다고 합니다.
레버리지 투자의 수익률을 높이면서 최대 낙폭을 줄일 수 있는 골든크로스 데드크로서 돌파전략과 자산배분투자의 자세한 전략은 아래의 글들을 참고하시기 바랍니다.
보유하고 있는 현금을 전부 TQQQ 또는 QLD에 올인하는 전략은 현실적으로 운영이 가능하지는 않습니다. TQQQ 와 QLD 의 과거 20년 데이터를 바탕으로 백테스트를 돌려보는 이유는 대표적인 폭락의 시기에 나스닥 지수할 때 TQQQ 와 QLD의 하락률을 파악하기 위함입니다. 과도하게 많이 하락하면 레버리지 ETF 들은 원금으로 회복이 되지 않는 경우도 있습니다.
QQQ 수익률 및 최대 낙폭 (MDD)
나스닥 지수를 바탕으로 QQQ의 가격을 1970년부터 현재까지 표시하였습니다. QQQ는 2000년 IT버블 붕괴 당시에 하락하여 2000년 당시의 주가를 회복하는데 181개월이 걸렸습니다. 15년에 걸쳐서 주가가 천천히 회복되었기에 연금 투자 대상으로서 QQQ를 편입하신 분들은 중간에 손실난 QQQ 주식을 매도하였을 가능성이 높습니다.
변동성이 높은 QQQ 를 장기 적립식으로 모아가더라도 하락을 완전히 피하기는 어렵습니다. 일반인이 할 수 있는 방법으로는 자산배분투자 포트폴리오를 갖추어 두고 있다가 QQQ가 하락하면 바닥을 다지기 전까지는 다른 금 ETF 또는 미국 전체 단기채권을 담고 있는 BND 와 같은 자산에 투자를 하는 것이 정신 건강에 바람직합니다.
QQQ 최대낙폭 분석
QQQ는 1975년에 최대 낙폭을 기록하였다가 2000년과 2008년에 다시 한번 최대 낙폭을 기록합니다. 전고점 대비해서 가장 많이 하락한 시기는 오일쇼크가 발생했던 1973년~1974년과 2000년의 IT버블 붕괴 및 2008년의 서브프라임 쇼크와 2022년 코로나 발생 시기입니다.
QLD 또는 TQQQ 를 일정 비율로 섞어서 포트폴리오를 구성할 때에 항상 1974년, 2000년, 2008년, 2022년 최대 낙폭을 확인해 보시기 바랍니다. 최근 50년 동안 가장 큰 폭락장에서 견딜 수 있다면 밤에 편하게 두 다리 뻗고 잠잘 수 있는 훌륭한 포트폴리오 입니다.
이 시기에 QQQ를 보유하고 있었다면 -68%의 하락을 겪게 되었을 것입니다. 연금 자산으로 13억 정도를 모으기 위해서는 -20% 이상 하락하지 않도록 다양한 자산을 매수하고 일정한 비율 만큼 유지되도록 포트폴리오 리밸런싱에 항상 집중해야 합니다.
자산배분투자 방법에 대해서 자세히 알아보시려면 아래 포스팅을 참고하시기 바랍니다.
존보글 가치투자의 원칙 : 주식 50% 채권 50% 30년 백테스트 결과
S&P500 역대 최고점 폭락의 신호일까? 데이터 전문가가 말하는 생존 방법
골든크로스 데드크로스 투자법 과 적립식 투자 30년 투자성과 비교
자산배분투자 ETF들을 직접 백테스트해볼 수 있는 자산배분투자 수익률 계산기도 준비하였사오니 관심있는 ETF 들을 선정하여 50/50 또는 60/40 포토폴리오의 30년 장기 적립식 투자의 수익률과 최대 낙폭 (MDD) 를 시뮬레이션 해보시기 바랍니다.
QQQ 하락 후 원금 회복 가능성 분석
QQQ 1배 (기준 지수)
1일차 : 100% -> 90% (-10% 하락)
2일차: 90% -> 100% (+11.11%) 원금 회복 성공
QQQ는 레버리지를 위해서 투자은행와 스왑 계약을 체결하지 않고 순수하게 주식을 매입하여 보유하는 ETF 로서 원금 회복 기간이 비교적 빠른 편입니다. 하락폭 또한 심하게 많이 폭락하지 않아서 일반적인 QQQ 의 상승률 만으로도 원금을 회복하는 성향을 가지고 있음을 알 수 있습니다.
QLD : 나스닥 2배 레버리지
1일차 : 100% -> 80% (-20% 하락)
2일차: 80% 에서 +22.2% ( 11.1%의 2배) 상승 -> 80% * 1.222 = 97.76% -> 원금 회복 실패함. (-2.24% 손실 발생)
나스닥 지수가 상승과 하락이 자주 발생하게 되면 위에 보듯이 QQQ 는 11.1 %가 상승을 하면 투자 원금으로 돌아오지만 QQQ 2배 레버리지 ETF인 QLD는 투자 원금 보다 2.24% 손해를 보게 됩니다.
기술주의 특성으로 인하여 새로운 뉴스가 쏟아지고 투자자들의 마음이 흔들릴 때마다 나스닥 지수가 오르 내리면서 QLD의 수익률도 2.24% 씩 손실이 누적됩니다. 여기에 스왑 수수료가 더해져서 손실이 계속 쌓이게 됩니다.
QQQ 하락률에 따른 발생 횟수와 원금 회복 기간 : 30년 데이터 분석 결과
최근 30년 데이터를 기준으로 각 하락률에 따라서 몇 번이나 하락했는지 횟수를 보여주고 하락한 후에 다시 전고점을 돌파하는 시점까지 얼마나 걸리는지 정리하였습니다.
| 하락률 구간 | 발생 횟수 | 평균 회복 기간 (최저점 -> 전고점) |
| -10% ~ -20% | 11회 | 4.2 개월 |
| -20% ~ -30% | 5회 | 10.6 개월 |
| -30% 이상 | 5회 | 23.5 개월 |
나스닥 지수가 -10% 에서 -20% 하락하는 기간을 보통 조정장이라고 부릅니다. 최근에는 나스닥 지수가 -10% 이상 하락하는 경우도 잘 발생하지 않습니다.
30년 기준으로 11회가 발생하니까 1년에 0.37 회 정도 발생하는 수준입니다. 현실적으로는 3년에 한번 정도 발생하니까 자주 발생하는 것은 아닙니다. 하락했다가 다시 전고점을 돌파하는데 걸리는 기간도 넉달 정도면 보통의 투자자들도 어렵지 않게 견딜 수 있는 수준입니다.
QQQ가 -20%에서 -30% 구간까지 하락한 경우는 30년 동안 5회가 발생했습니다. 1년에 0.17회 발생한 수준이라서 10년에 한번 정도 발생합니다. 자주 있는 조정은 아니라서 심리적인 충격이 심하지는 않습니다.
QQQ는 레버리지 상품이 아니므로 -20% ~ -30% 하락 했다가 전고점을 돌파하는데 10개월을 기다려야 합니다. 연금 자산을 키우기 위해서 장기적으로 매월 적립식으로 매수하면 평균 단가가 낮아져서 5개월 정도가 지나면 손실 비율이 절반으로 줄어들면서 전고점 돌파 기간이 더 짧아집니다.
QQQ가 하락하는 현상이 발생하면 데드크로스 지점에서 매도하고 몇 주를 기다린 후에 다시 골드크로스가 발생하면 남은 현금의 일정 비율만큼 매수하는 전략이 심리적인 안정을 주기도 합니다. 골드크로스 매수 데드크로스 매도방법은 아래 포스팅에 자세히 설명하였으며 이 전략에 따른 수익률과 최대 낙폭 (MDD)도 백테스트를 하여 결과를 정리해 두었습니다. 실제 운용을 할 때 도움이 될 수 있으니 꼭 한번 확인해보시기 바랍니다.
골든크로스 데드크로스 투자법 과 적립식 투자 30년 투자성과 비교
QQQ는 나스닥 지수를 1배로 추종하는 ETF 임에도 하락률이 -30% 이상 손실을 보게 되면 다시 전고점을 돌파하는데 무려 23.5 개월이 걸리게 됩니다. 거의 2년이 걸리는 셈입니다. 매월 적립식으로 정액을 매수하면 물론 전고점을 돌파하는데 걸리는 시간을 절반으로 줄어들어서 1년 정도면 다시 상승하는 재미를 느끼실 수 있습니다.
QQQ가 -30% 이상 하락했을 때 심정
제가 직접 QQQ -30% 하락을 온몸으로 맞아봐서 얼마나 고통스러운지 잘 알고 있습니다. 2000년에 IT버블 붕괴를 정면으로 맞았고 2008년 서브프라임 폭락도 겪었습니다. 2022년 코로나 폭락도 여지없이 맞았지요. 직접 맞아보면 정말 아픕니다.
매일 하락하는 QQQ의 수익률을 보면서 월급이 들어올 때마다 100만원씩 매수하기가 쉽지 않습니다. 폭락장을 직접 겪게되면 사람의 뇌가 내뜻대로 동작하지 않습니다. 갑자기 월급이 들어오면 할부로 결재했던 카드값도 먼저 갚게되고 은행에서 받았던 대출도 미리 원금을 상환하게 됩니다.
항상 주식은 하락을 하면 더 매수를 해야 한다는 것을 머리로는 알고 있지만 실제로 월급에서 일정 금액을 떼어서 떨어지는 칼날을 매월 고통을 느끼면서 매수하기가 정말 쉽지 않았습니다. 힘들지만 그래도 스트레스를 견뎌내면서 10년, 20년을 묵묵히 적립해서 연금 자산을 10억 이상으로 키워보고 싶습니다.
QLD 하락률에 따른 전고점 회복 기간 분석
나스닥 2배 레버리지인 QLD 까지는 적립식으로 모아가면 손해 볼 일이 없다는 이야기가 많이 있습니다. 예전에 저도 백테스트를 직접 돌려보았더니 QLD 와 S&P500의 3배 레버리지 상품인 UPRO 는 수익률과 최대 낙폭이 비슷하게 나왔습니다.
QLD 백테스트를 돌려볼 때에 처음에 들었던 생각은 ‘QLD는 장기 적립식 투자로 안전할 것이다’ 라고 생각을 했었는데 30% 확률로 원금을 회복하지 못하는 사태가 발생하기도 하였습니다. 과거 30년 데이터를 분석해보니까 그런 사태가 여러 번 발생했더군요. 너무 쇼킹했습니다.
QQQ vs QLS 최대낙폭 (MDD) 비교
아래는 QQQ 와 QLD의 최대낙폭 (MDD)를 비교한 그래프입니다. QLD는 1973년~1974년에 발생한 오일쇼크로 인하여 1975년까지 -83%의 MDD를 보여줍니다. 2000년 IT버블이 터지고 난 후인 2002년경에 -80%까지 MDD가 하락을 하였습니다.
QLD 는 2000년 IT버블 폭락으로 인하여 가격이 고점 대비하여 -80%까지 빠져있는 상황에서 상승장을 맞이하여 주가가 많이 올라왔지만 전고점을 완전히 회복하기 전에 다시 2008년 서브프라임 사태를 맞게됩니다. 이미 낮아진 QLD의 가격에서 더 큰 충격을 받고 -90%까지 하락하게 됩니다.
QLD 와 TQQQ 와 같은 레버리지 상품은 배율이 x2, x3 으로 다르게 설계되어 있지만 폭락장 앞에서는 둘다 똑같이 거의 -90%를 기록합니다. 이 상황이 되면 보유하고 있던 자산이 10%밖에 남아있지 않아서 9배가 상승을 하여야 원금으로 돌아갈 수 있습니다. 현실에서는 900% 수익률을 얻기 전에 다시 나스닥 지수가 하락하는 경우가 더욱 빈번합니다.
레버리지 상품들은 완전히 자산이 줄어들기 전에 손절 기준을 명확히 정해두고서 -30% 하락을 하면 보유한 자산의 50%를 매도한다는 등의 로스컷 기준을 정해두지 않으면 투자 원금으로 회복하기가 쉽지 않습니다.
TQQQ 수익률 최대낙폭 및 전고점 회복기간
TQQQ 수익률만 보면 코인 투자 못지 않게 많이 오릅니다. 하지만, 2000년 IT버블이 터진 후에는 2025년 현재까지도 2000년 당시의 주가를 회복하지 못하고 있습니다. 2026년까지 나스닥 지수가 상승한다고 하면 다시 2000년의 주가를 회복할 수 있겠습니다. 그렇지만, 2000년 고점에서 매수하신 분 입장에서는 26년을 기다렸는데 원금만 되돌려받는 상황이 되면 마음이 착잡할 것 같습니다.
레버리지 상품을 투자할 때 중요한 점은 수익률이 아니라 최대낙폭을 얼마나 관리를 잘하여 MDD를 최소화할 것 인지 입니다.
QQQ vs TQQQ 최대낙폭 (MDD) 비교
QQQ와 TQQQ의 최대 낙폭을 비교해 보아도 비슷한 양상이 보입니다. 1975년에 TQQQ 도 최대 낙폭 -80%까지 내려갔다가 다시 전고점으로 회복을 하였습니다. 2000년에 다시 MDD가 -90%까지 내려간 후로 회복되기 전에 2008년 서브프라임 폭락이 발생을 하였고 그 이후에도 서서히 회복을 하다가 2022년에 코로나 사태로 인하여 다시 MDD가 -60% 수준으로 내려갔습니다.
QQQ는 2000년에 IT버블이 폭락한 후로 서서히 회복하다가 전고점을 완전히 회복하지 못하고 2008년에 다시 한번 하락을 합니다. 8년이 지난 후에 2016년이 되어서야 비로서 전고점으로 완전히 회복을 하였다가 2022년에 다시 MDD가 -38%로 하락하였다가 현재는 거의 회복이 되었습니다.
QQQ vs TQQQ 최대 낙폭 회복 기간 시사점
2000년에 TQQQ를 투자한 경우에는 2025년에도 원금 회복이 되지 않았듯이 어느 시점에 투자를 시작했는 지에 따라서 동일한 기간을 기다려도 수익률이 높을 수 도 있고 손실을 회복하지 못할 수도 있습니다.
나스닥 지수가 4%만 하락해도 TQQQ는 12%가 하락합니다. 나스닥 지수가 10% 하락하는 상황은 매년 한 두번 씩은 항상 발생합니다. 그때마다 TQQQ는 30%이상 하락하면서 스왑비용 ‘12%/12개월’ 도 발생합니다. 나스닥 지수가 완전히 바닥을 다지고 올라오는 시점에 TQQQ를 매수하는 방법이 가장 이상적인 매수 타이밍이 됩니다.
QQQ vs QLD vs TQQQ 수익률 최대 낙폭 및 회복기간
전고점 회복 기간 비교
QQQ와 QLD는 2000년에 최고점에 도달하였다가 폭락하였습니다. QQQ는 181개월 후인 2015년에서야 전고점을 회복하였습니다. 15년 이라는 굉장히 오랜 기간을 기다려야 했습니다. 만일 제가 2000년에 QQQ를 거치식으로 투자하였고 원금 회복을 기다려야 하는 입장이었다면 15년을 기다리기는 힘들었을 것입니다. 예금에 저축해두고 1년에 2% 이자만 받더라도 15년이면 30%의 수익을 거둘 수 있었을 것이기 때문입니다.
QLD도 2000년 고점에서 폭락하여 238개월 후인 2020년에서야 전 고점을 회복하였습니다. 거취식으로 2000년에 매수한 QLD 가 20년이 되어서야 원금이 돌아온다면 참 견디기 힘들었을 것 같습니다.
가장 문제는 TQQQ 입니다. 2000년에 거취식으로 매수한 TQQQ는 폭락한 후로 반등하였지만 아직도 원금으로 회복되지 못하였습니다. 폭락 이후로 무려 25년이 지났는데도 원금을 회복하지 못한다면 가계 경제에 매우 큰 타격을 입었을 것입니다.
TQQQ가 폭락하면 원금으로 돌아오지 못하는 단점을 극복하고 요즘에 유행하고 있는 TQQQ 적립식 투자 방법들은 매수 가격보다 일정한 비율만큼 수익률이 발생하면 TQQQ를 매도하여 항상 현금은 20% ~ 30%를 보유하여 폭락 시에 추가 매수를 하여 평균 단가를 낮추는 작업을 항상 하고 있습니다.
TQQQ를 매수하는 방법도 매수 시작 가격부터 1주씩 매수를 예약하는데 현재 주가보다 3% 이상 낮은 가격대인 -3%, -6%, -9%, -12% 에 매수를 예약해둡니다. 하지만, 이 방식도 TQQQ를 많이 매수하여 보유한 수량이 많아졌는데 매월 매수하기 위해서 투입하는 현금의 양에 비해서 TQQQ의 주가가 폭락하면 원금이 회복되지 못할만큼 원금의 손실이 발생합니다.
QQQ vs QLD vs TQQQ 최대 낙폭 (MDD) 비교
아래 그래프에서 빨간색 선이 TQQQ 최대 낙폭(MDD) 이고 녹색은 QLD 최대 낙폭(MDD) 이며 파란색 선이 QQQ의 최대 낙폭(MDD) 입니다. TQQQ는 2000년에 폭락한 이후에 2025년 8월에도 2000년의 전고점에서 -60% 수준으로 하락한 상태입니다.
정교한 자산배분투자와 리밸런싱을 하지 못하면 TQQQ 투자는 폭락장에서 큰 손실을 오랫동안 안겨줄 것 같습니다.
QLD 는 그나마 TQQQ 보다는 조금 덜 폭락했으나 2000년에 폭락할 때에 전고점 대비 -90% 수준인 것을 알 수 있습니다. 2020년까지 20년에 걸쳐서 QLD의 주가가 상승하여 최대 낙폭을 -20 % 이내로 줄였지만 완전히 회복되기 전에 다시 2022년에 폭락을 하여 -63%를 기록하였습니다.
QQQ vs QLD vs TQQQ 최대 낙폭을 보며 드는 생각
QLD 와 TQQQ 최대 낙폭 그래프를 보고 있이면 과연 일반인이 폭락장의 손실을 감당하면서 투자금은 -88%가 사라진 후에 남은 12%의 자산으로 원금을 회복하기 위서 8배로 투자 수익을 거둘 수 있을지 의문이 들었습니다.
장기 적립식 투자로 모아가면 폭락장의 손실을 견뎌낼 수 있다는 주장도 많기는 하지만 위에서 분석한 바와 같이 TQQQ의 경우에는 투자금 대비 -10% ~ -20% 정도만 하락하더라도 11번 중에서 3번은 투자 원금으로 회복되지 않았습니다. TQQQ가 만일 -20%이상 하락을 하면 대부분 투자 원금을 회복하지 못합니다.
미국 월가의 트레이더들도 QLD 와 TQQQ는 매우 짧은 기간 동안 상승과 하락을 헷지하기 위하여 사용하는 ETF라고 합니다. 장기적으로 운영을 하기 위해서 만든 상품은 아니었습니다. 변동성 높은 투자를 즐기는 한국인들이 극단적인 수익률을 목표로 QLD 와 TQQQ 투자에 나서고 있는 상황입니다.
이번 포스팅이 내용이 너무 길어져서 TQQQ, QLD, QQQ 를 자산 배분 비율을 정하여 변동성을 제어하면서 최대낙폭을 줄이고 전고점 회복 기간을 줄이는 방법에 대한 내용은 다음 포스팅에서 자세하게 다루도록 하겠습니다.
공지 사항
본 포스팅을 작성한 저자로서 저는 경제 전문가가 아니라 일반인입니다. 본 포스팅의 내용 또한 개인적인 공부를 위해서 백테스트 데이터를 다운로드 받아서 보기 편하게 그래프를 그리고 테이블로 결과를 정리한 자료에 불과합니다. 본 포스팅의 내용은 참고용 으로만 활용하시기 바랍니다.
투자에 관한 판단과 수익 및 손실에 대한 책임은 모두 투자자에게 귀속됨을 다시 한번 강조 드립니다.
나가며
연금 자산을 13억을 마련하면 노후에 SCHD와 같은 월 배당 ETF에서 연 3% ~ 4% 를 분배금으로 지급 받을 수 있습니다. 배당금에 부과되는 15.4% 의 배당 소득세를 차감한 후에도 2.538% ~ 3.384% 를 배당금으로 받을 수 있습니다. 한 달에 2.538/12 % ~ 3.384/12 % 의 금액 정도라면 279.825만원 ~ 366.6 만원을 세금을 제외하고도 매월 받을 수 있습니다.
2025년 기준으로 부부 기준으로 한 달 최저 생활비가 270만원인 것을 고려하면 현실적으로 매우 안정된 소득이라고 생각됩니다. 60세 이후에 지방 자치단체에서 하는 노인 공공 근로 사업에 참여하시면 한 달에 40만원 정도 인건비를 받으실 수 있습니다. 한 달에 최소 310만원 이상 소득이 있으시면 노후까지 큰 걱정 없이 생활할 수 있으리라 생각이 됩니다.
다음 포스팅에서는 S&P500 지수에서 시가총액이 가장 높은 Magnificent 7 종목을 30년 장기 적립식 투자를 하였을 때와 나스닥 시가 총액이 가장 높은 종목 30개를 모아둔 QTOP 이라는 ETF 를 30년 장기 적립식 투자를 하였을 때 수익률과 최대 낙폭 및 전고점 회복 기간을 살펴보도록 하겠습니다.